据公开披露的官方数据，目前国内银行业金融机构产生的表内信贷不良资产已高达2.55万亿左右，占整个目前银行业金融机构全部在贷余额的1.87%左右。应该说本轮金融不良资产的总量规模相比较上一轮的规模巨大，并且从公布的有关数据看上述金融不良资产的数量还仅是指银行金融机构表内的信贷资产，如果考虑银行金融机构的表外业务，应该说本轮待消化的金融不良资产数量规模将是体量较为庞大的数字。
鉴于近十年金融领域业务模式的不断创新，本轮金融不良资产的集中风险释放，相比前一轮金融不良的处置形式必将表现的更加手段多样化，从历史上单纯依赖诉讼清收向利用综合手段运用转化，因此该业务领域未来将成为各清收辅助机构需要深耕的蓝海领域，本文主要关注私募股权基金在本轮处置的功能、作用。
在用法制化、市场化的方法处置金融不良资产目前已经成为监管层、金融机构、处置服务机构各方的共识。2016年末出台的《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》（国发〔2016〕54号）及附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》（以下简称《指导意见》）相关规定，2017年7月发展改革委办公厅《关于发挥政府出资产业投资基金引导作用推进市场化银行债权转股权相关工作的通知》直到2018年1月19日《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》等规范性文件的出台，在监管层就鼓励私募股权投资基金等各类机构依法依规积极参与市场化、法治化消化金融不良资产的多元化手段开辟了新的路径。
私募股权基金将有效利用其向特定投资主体募集资金的特点和能力，在消化金融不良资产过程中充分利用债转股、股转债、资产证券化等手段，综合使用股权、债权各自特点成为本轮消化金融不良资产的重要载体。在近年处理的实践中发现，私募股权基金可以有效作为通道灵活整合各方资源，盘活不良金融资产。
未来金融不良资产处置市场的发展趋势将呈现以下的特点：
1、宏观经济增速放缓及供给侧改革将加速不良资产释放；
2、更多专业投资机构将涌现，二级市场日渐繁荣；
3、不良资产管理公司将依赖资产定价、处置过程中融资能力与宏观经济判断博取获利；
越来越多的市场主体参与到不良资产处置，不良资产正在成为私募投资基金投资风口。
不良资产产业链及机会：
一级市场为不良资产收购市场，四大AMC（长城资产、信达资产、华融资产、东方资产）和地方各省市AMC才可以做一级市场业务，即从各家银行直接购买不良资产包，然后再转手卖给进行正常资产管理业务的资产管理公司。二级市场为处置市场，商业银行、投资银行、证券公司，私募基金等金融机构通过设立资产管理业务部或成立资产管理附属公司，参与不良资产二级市场业务。
引入资金，解决资金端，在项目端对接AMC不良资产包。私募基金与AMC合作，通过通过一级市场直接购买不良资产包或者通过购买fof基金最终在底层资产上购买不良资产包。
并购转让运营模式：根据基金业协会的反馈，该种类型本质上属于债权投资。
“股债结合”的方式参与优质AMC的不良资产投资业务。募集资金直接用于投资地方优质AMC股权（AMC资质的游戏规则改变：从只有四大资产管理公司到试点省市的民营机构参与），参股资金用于不良资产投资与收购，从不良资产包的最终处置，再通过被投资公司分红获利。
以股抵债的方式直接参与债务人企业并购：该种方式通过资本运作使资产价值重估，私募基金管理人发行“债务人并购基金”，以股抵债等方式获得得企业不良资产，对不良债权中有潜力的债务人企业进行并购。
总之，未来通过私募股权基金参与到金融不良资产的处置，必将是一个充满机会与挑战的业务蓝海。
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上一条： 出资协议与公司章程不一致时适用哪一个？
